풋콜 비율(Put/Call Ratio)의 이해와 투자 전략에의 활용

풋콜 비율(Put/Call Ratio)은 시장 심리를 파악하는 중요한 지표입니다. 이 비율은 풋 옵션과 콜 옵션의 거래량을 비교하여 시장의 전반적인 분위기를 측정합니다. 지표를 통해 투자자는 매수/매도 결정에 도움을 받을 수 있습니다. 

 

요약
풋콜 비율(Put/Call Ratio)는 시장에 대한 심리를 파악할 수 있는 지표입니다. 
풋(Put)은 판매할 수 있는 권리, 콜(Call)은 구매할 수 있는 권리를 나타냅니다.
풋콜 비율이 높아지면 시장의 심리가 약세, 낮아지면 강세를 나타낸다고 여겨집니다. 

 

 

풋콜 비율(Put/Call Ratio)의 정의

풋 옵션은 자산을 미리 정해진 가격으로 판매할 수 있는 권리를, 콜 옵션은 구매할 수 있는 권리를 제공합니다. 트레이더들이 풋 옵션을 콜 옵션보다 많이 구매한다면, 이는 시장에 대한 부정적인 전망과 약세 심리가 강해졌다는 신호로 해석됩니다. 반대로 콜 옵션의 매수가 더 많다면 시장에 대한 긍정적인 전망을 의미합니다.

 

풋콜 비율 계산법

풋콜 비율은 풋 옵션 거래량을 콜 옵션 거래량으로 나누어 계산합니다. 이 비율이 1이라는 것은 풋과 콜 옵션의 매수자 수가 동일하다는 것을 의미합니다. 비율이 1을 초과하면 풋 옵션의 매수가 콜 옵션보다 많다는 것을 나타내며, 이는 약세 심리가 형성되고 있음을 시사합니다. 반면, 풋콜 비율이 1 이하로 떨어지고 0.5에 가까워지면 강세 지표로 간주됩니다. 간단하게 확인 할 수 있는 방법은 CBOE사이트에서 모든 데이터를 확인 할 수 있습니다. 

 

https://www.cboe.com/us/options/market_statistics/daily/

 

 

풋콜 비율과 주가지수의 관계

풋콜 비율은 투자자들에게 시장의 변화를 예측하는 데 도움을 줍니다. 비율이 극단적인 수준에 도달하면 시장이 지나치게 약세이거나 낙관적인 상태를 나타낼 수 있습니다. 일부 투자자들은 이를 역발상 지표로 활용하여, 높은 풋콜 비율이 시장의 과도한 약세를 나타내고 반전 가능성이 있음을 의미할 수 있다고 봅니다.

 

2019-2023년 풋콜 비율과 S&P 500지수

 

최근 5년간의 풋콜 비율과 S&P 500 지수의 관계를 살펴보면, 2020년 코로나 팬데믹으로 인한 주가 급락 시 풋콜 비율은 1.31에 달했습니다. 이후 대부분의 기간 동안 풋콜 비율은 1 이하를 유지했으며, S&P 500의 최고점이었던 2021년 12월에는 0.83이었습니다. 2023년 12월 22일 기준 풋콜 비율은 0.91정도를 유지하고 있습니다. 

 

풋콜 비율을 이용한 투자전략

풋콜 비율은 매도타이밍보다는 매수 타이밍을 잡는 데 유용한 지표로 활용될 수 있습니다. 대체로 풋콜 비율이 1이하로 내려간 뒤 주가가 상승하는 모습을 볼 수 있습니다. 그리고, 상승시기 풋콜 비율은 1이하에서 머물러 있는 것을 볼 수 있습니다. 이를 보고 매도타이밍을 잡기는 어려워 보입니다. 하지만, 매수 타이밍을 잡는데는 도움을 받을 수 있습니다. 풋콜 비율이 1을 초과한 후 하락세를 보일 때 1이하로 내려가는 모습을 보고 시장 진입한다면 어느정도 시장의 심리가 살아난 뒤 진입한다는 것을 의미합니다. 물론 적극적인 투자자의 경우, 풋콜 비율이 1을 초과하고 최고점을 찍는 시기부터 분할 매수해 반등을 기다릴 수도 있습니다.