제레미 시겔 교수의 2024-2025 미국 주식 시장 전망

미국 와튼스쿨 명예교수이자 "주식에 장기투자하라"라는 책으로 유명한 제레미 시겔 교수는 2024년과 2025년 미국 주식 시장에 대해 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 그는 연준의 금리 인하가 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상하며, 특히 S&P 500 지수가 상승할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 이 글에서는 시겔 교수의 시장 전망을 비롯해 다른 주요 금융 기관들의 예측까지 종합적으로 살펴보겠습니다.

 

 

1. 시겔 교수의 2024-2025 주식 시장 전망

1.1. 금리 인하와 시장 상승

24년 1월 인터뷰에서 시겔 교수는 연준이 2024년에 최대 6차례 금리를 인하해 현재 5.25% 수준인 금리를 4% 이하로 낮출 것으로 전망했습니다. 이러한 금리 인하는 투자 심리를 개선시키고, S&P 500 지수가 2024년 말까지 약 8~10% 상승할 수 있다고 내다보고 있습니다. 또한, 2025년에도 최대 10%의 추가 상승 가능성을 시사하며, 강력한 경제 성장과 기업 실적 개선이 주요한 상승 요인으로 작용할 것이라고 설명했습니다. 현재 S&P 500 지수는 연초 대비 22%상승한 5,845포인트(24년 10월 25일)로 시겔 교수의 예상 상승치를 뛰어 넘은 상태입니다. 

 

1.2. 'Under-loved' 강세장과 금리

시겔 교수는 24년 10월 인터뷰에서 현재의 주식 시장을 'Under-loved'(언더러브드) 강세장이라고 표현했습니다. 'Under-loved' 강세장은 가격이 상승하고 있지만 투자자들이 상승을 과소평가하거나 두려움, 불신 때문에 시장에 충분히 참여하지 않는 상황을 말합니다. 고금리, 인플레이션, 대선, 지정학적 갈등, 장단기 금리차 등을 생각하면 투자자 입장에서는 불안요소들이 더 많을 것이라고 생각됩니다.

 

그는 연준의 중립 금리 추정치를 기존 3.5%에서 3.75%로 상향 조정했습니다. 현재 강한 노동 시장과 경제 회복 속도, 인플레이션 완화를 감안할 때 예상금리가 이정도 될 수 있다고 설명했습니다. .

 

1.3. 기업 실적과 변동성 지수(VIX)

시겔 교수는 기업 실적이 강세를 보이고 있으며, 변동성 지수(VIX)가 여전히 20 수준으로 유지되고 있다는 점에서 현재 상황은 약세장의 시작으로 볼 수 없다고 강조했습니다. 투자자들이 지정학적 리스크와 선거 불확실성에 대비해 헤지 전략을 사용하고 있는 가운데, 이러한 'Under-loved' 강세장이 추가적인 상승을 보일 가능성이 높다고 평가했습니다. 

 

1.4. 소형주와 가치주의 부상

시겔 교수는 대형 기술주 중심의 흐름이 다소 주춤해질 것으로 예상하며, 반면 소형주와 가치주가 상대적으로 더 큰 성장세를 보일 것으로 분석하고 있습니다. 이는 금리 인하로 인해 자금 조달 비용이 감소하면서 저평가된 종목들에 대한 투자자들의 관심이 증가할 것이기 때문입니다. 다만, 소형주의 경우 "높은 자금 조달 비용이 수익 개선 환경과 충돌하며 혼재된 전망을 보일 수 있다"고 언급했습니다. 시겔 교수의 이런 전망은 연초의 인터뷰에서도 나왔습니다. 하지만, 아직까지는 대형주위주의 흐름으로 가고 있습니다. 

 

1.5. 대선 결과에 따른 전망

시겔 교수는 현재 대선결과 배팅에서는 도널드 트럼프의 승리가 유력하지만, 카말라 해리스가 승리하더라도 양당체제에서는 금융 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 분석했습니다. 특히, 2026년 트럼프 감세 정책 연장에 대한 가능성이 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 했습니다. 

 

2. 다른 주요 기관들의 전망

2.1. 골드만 삭스

골드만 삭스는 S&P 500 지수가 2024년 말에 약 4,700에 도달할 것으로 전망하며, 높은 밸류에이션이 주식 시장 성장을 제한할 수 있다고 경고했습니다. 하지만 현재 S&P 500 지수는 5,800정도입니다. 골드만 삭스의 전망대로라면 남은 2개월동안 주식시장의 폭락이 예상됩니다. 골드만 삭스는 최근 리포트에서도 앞으로 미국 주식의 수익률이 3%대에 머무를 거라는 비관적인 전망을 내놓기도 했습니다. 

 

2.2. 웰스 파고

웰스 파고는 낙관적인 전망을 제시하며, S&P 500 지수가 2024년 말에 5,100~5,300에 도달하고, 2025년에는 5,600~5,800까지 상승할 가능성이 있다고 분석했습니다. 이는 금리 인하와 경제 회복이 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 이유였습니다. 현재의 흐름을 보면 웰스 파고의 전망을 뛰어 넘는 성과를 보이고 있습니다. 

 

3. 결론: 긍정적이지만 신중한 접근이 필요한 시기

2024년과 2025년은 미국 주식 시장에서 중요한 전환점이 될 가능성이 높습니다. 제레미 시겔 교수와 여러 주요 금융 기관들은 금리 인하, 인플레이션완화, 오지 않는 경기침체가  S&P 500 지수를 끌어올릴 수 있다고 낙관하고 있지만, 지정학적 리스크와 경제적 불확실성도 여전히 존재합니다. 저의 포지션은 주식위주의 포트폴리오로 주식 내에서의 분산과 분할매수로 대응하려고 합니다. 역사적으로 결국 미국주식시장은 상승했으니까요.